Por mais de duas décadas, a economia do Japão foi sinônimo de “estagnação” e “deflação”. Com juros em patamares próximos de zero (e até negativos), o país se tornou um estudo de caso sobre os desafios de reviver o crescimento econômico. No entanto, o cenário começou a mudar. A recente decisão do Banco do Japão (BOJ) de elevar sua taxa de juros pela primeira vez em 17 anos marcou um ponto de virada histórico, e o que acontece por lá tem muito a ensinar ao investidor brasileiro.
Neste artigo, vamos analisar a fundo essa transformação, entender seus motivos e, mais importante, extrair as lições valiosas que o “Japão 2.0” oferece para a sua estratégia de investimento aqui no Brasil.
O fim de uma era: Por que o Japão elevou os juros?
A decisão de sair dos juros negativos foi um movimento audacioso do Banco do Japão, sinalizando a confiança de que o país está finalmente superando a deflação. Os principais fatores por trás dessa mudança são:
- Inflação Sustentável: Após anos de preços caindo ou estagnados, o Japão finalmente viu a inflação se tornar consistente, impulsionada pelo aumento dos custos de energia e pela recuperação da demanda pós-pandemia. A inflação no Japão superou a meta de 2% do BOJ por quase dois anos.
- Aumento de Salários: Um elemento crucial para o fim da deflação é o aumento dos salários. Recentemente, as negociações entre empresas e sindicatos resultaram nos maiores aumentos salariais em 30 anos, gerando um ciclo virtuoso em que trabalhadores têm mais poder de compra.
- Normalização da Política Monetária: A elevação dos juros é vista como um passo para normalizar a política monetária japonesa, alinhando-a gradualmente com a de outras grandes economias, como os Estados Unidos e a Europa.
Essa mudança de rumo é tão significativa que o primeiro-ministro do Japão chegou a declarar que a nação está no “ponto de virada decisivo para emergir de uma deflação persistente.”
Lições para o investidor brasileiro
O que o Japão nos ensina, afinal? A experiência japonesa, marcada por uma batalha incansável contra a deflação e o novo cenário de juros em ascensão, oferece algumas lições fundamentais para o investidor brasileiro, acostumado a um ambiente de alta inflação e taxas de juros elevadas.
1. A importância da diversificação global
O Japão sempre foi um grande exportador de capital, com investidores buscando retornos em mercados estrangeiros devido aos juros baixos em casa. A elevação dos juros por lá pode incentivar o retorno desse capital. Para o investidor brasileiro, isso reforça a importância de não depender apenas do mercado doméstico. Ter uma parte do portfólio em ativos globais, como ETFs de ações americanas ou fundos internacionais, é uma estratégia inteligente para se proteger de ciclos econômicos locais e aproveitar as oportunidades ao redor do mundo.
2. Renda fixa não é garantia de retorno
O Japão foi a prova viva de que a renda fixa, em um cenário de juros baixos, pode não oferecer o retorno desejado. Por lá, os investidores tiveram de ser criativos para encontrar rendimento. A lição é que, embora a renda fixa brasileira tenha sido atraente por anos devido à Selic elevada, essa não é uma realidade permanente. É fundamental pensar em outras classes de ativos, como ações e fundos imobiliários, para diversificar e buscar um crescimento de longo prazo, em vez de depender apenas de juros altos.
3. O impacto do câmbio na sua carteira
A alta dos juros no Japão tende a fortalecer o iene. Para o investidor brasileiro, isso é uma lição sobre a volatilidade do câmbio. Uma carteira de investimentos bem diversificada, com exposição a diferentes moedas e regiões, é menos vulnerável a flutuações cambiais. O desempenho de um investimento em dólar, por exemplo, não depende apenas da performance do ativo em si, mas também da taxa de câmbio entre o real e o dólar.
4. A relação entre juros e ações
Historicamente, a alta de juros é vista como um fator negativo para a bolsa de valores, pois encarece o crédito e reduz a atratividade de ativos de risco. No entanto, no Japão, a alta de juros ocorreu justamente porque a economia está mais forte. Isso demonstra que a relação não é linear. O mais importante é entender o motivo por trás do aumento da taxa de juros: ele é um sinal de que a economia está se aquecendo e a demanda está forte? Ou é uma medida de combate a uma inflação descontrolada? A resposta a essa pergunta é crucial para a sua análise de mercado.
Conclusão
O Japão, que por tanto tempo foi o exemplo de estagnação econômica, agora nos mostra que a mudança é possível. A alta dos juros e o retorno da inflação não são apenas notícias econômicas; são lições práticas sobre a importância da diversificação, da análise do cenário macro e da flexibilidade na hora de investir.
Para o investidor brasileiro, o “Japão 2.0” reforça a necessidade de olhar além das fronteiras e de construir um portfólio resiliente, capaz de enfrentar os desafios e aproveitar as oportunidades de um mundo em constante transformação. A era da política monetária ultra-expansionista pode estar chegando ao fim, e estar preparado para essa nova realidade é a chave para o sucesso a longo prazo.
